最大回撤

maximum drawdown

一段时间内净值从最高点到之后最低点的最大跌幅。

最大回撤是统计区间内净值从最高点跌到之后最低点的最大幅度，是评估策略风险最直观的指标之一。它回答的是「最坏的时候要承受多少」，比年化收益更能决定你能不能拿得住。要注意回测里的最大回撤通常会低估实盘：样本期没覆盖极端行情、没算滑点和手续费、实盘执行还会更差，实际使用时至少留一倍余量。