基差与套利

期限结构

term structure

同一品种不同到期月份合约价格排列形成的曲线。

期限结构是把同一品种各月份合约按到期时间排开形成的曲线。远月高于近月是正向市场，低于近月是反向市场，还有近月高、中间低、远月又高的「蝶形」结构。它反映库存、持有成本和市场预期，是跨期套利、移仓成本和展期收益的基础。分析时要看整条曲线的形状，而不只是最近两个月。