基差与套利

正向市场

contango

远月合约价格高于近月合约（或期货高于现货）的市场结构，也叫 Contango。

正向市场（Contango）是远月价格高于近月、或期货价格高于现货的市场结构，通常出现在供应充足、库存偏高的时候。远月高出的部分大致对应仓储、资金和保险等持有成本；一旦价差超过持有成本，买现货、卖期货的期现套利就有空间。正向结构下做多并不断移仓，往往要承担负的展期收益。